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CHATGPT : Realizar una estimación del “valor real” (o justo) por acción de PharmaMar, S.A. (PHM) tras los resultados del tercer trimestre de 2025 implica bastantes supuestos, dado que la compañía no ha publicado aún resultados completos del Q3 de 2025 (o al menos públicos y analizados ampliamente) y los datos disponibles tienen matices .
CHATGPT : A continuación resumo lo que sí sabemos, los “drivers” relevantes para la valoración, algunos supuestos, y finalmente una estimación muy aproximada del valor por acción .
✅ QUÉ SABEMOS SEGÚN CHATGPT .
ALGUNOS HITOS RECIENTES DE PHARMAMAR SEGÚN CHATGPT :
En los nueve primeros meses de 2025, PharmaMar obtuvo un beneficio neto de ≈ €15,3 millones .
Los ingresos en ese periodo fueron ≈ €130,9 millones .
A 30 junio 2025, la empresa tenía un patrimonio neto (“equity”) para el grupo de control de ≈ €197,472 miles (≈ €197,5 millones) .
El número de acciones en circulación es aproximadamente 18,222,228 según datos recientes .
Capitalización bursátil estimada ronda entre €1.3-1.8 miles de millones (~ €1.3-1.8B) según fuentes recientes .
La empresa tiene un pipeline de oncología, ingresos recurrentes (ventas + royalties), y también ingresos no recurrentes/licencias, subvenciones IPCEI, etc. Por ejemplo, Q1-25 ingresos recurrentes crecieron 19 % .
El primer trimestre de 2025 la empresa registró una pérdida neta de €3,9 millones, aunque la mejora en EBITDA y los ingresos recurrentes fueron positivos .
⚠️ FACTORES QUE GENERAN INCERTIDUMBRE SEGÚN CHATGPT :
La cifra de beneficio neto para los 9 primeros meses incluye efectos extraordinarios (subvención europea IPCEI, etc.). Por ejemplo, el EBITDA “sin subvención” sería mucho más bajo .
No tenemos aún el desglose completo para el tercer trimestre de 2025 (Q3) o proyección para todo el año 2025 que sea firme .
Valoraciones en biotecnología/farmacéuticas dependen mucho de pipeline, aprobaciones regulatorias y futuras ventas de productos, lo cual supone riesgo elevado .
La empresa declaró un dividendo de €0,80 por acción con cargo a reservas .
📊 Estimación del Valor Por Acción SEGÚN CHATGPT .
SUPUESTOS BÁSICOS SEGÚN CHATGPT :
Suponemos que los €15,3 millones de beneficio neto hasta septiembre se mantienen, y que el Q4 aporta beneficio adicional, permitiendo estimar un beneficio para todo 2025 de, digamos, €20 millones .
Número de acciones: 18,22 millones .
Tasas de descuento o múltiplos comparables: en la ficha de Marketscreener aparece un P/E estimado ~ 38-39× para 2025 .
Asumimos que la empresa merece un múltiplo algo prudente dado su riesgo, digamos entre 20× y 30× beneficio, si el crecimiento es moderado .
Equidad contable por acción (valor “book value”) ~ patrimonio neto sobre acciones = €197.5M / 18.22M ≈ €10,84 por acción .
CÁLCULO SEGÚN CHATGPT :
Beneficio estimado 2025: €20M → por acción ≈ €20M / 18.22M ≈ €1,10 por acción de beneficio .
Aplicando múltiplo conservador de 20× beneficio → valor ≈ €1,10 × 20 = €22,0 por acción .
Aplicando múltiplo más optimista de 30× → valor ≈ €1,10 × 30 = €33,0 por acción .
Comparando con valor contable, €10,84 por acción es el “fondo de balance”.
INTERPRETACIÓN SEGÚN CHATGPT :
Por tanto, basado en estos supuestos, el valor “justo” por acción de PharmaMar podría estimarse razonablemente en torno a €22-€33 por acción si se espera un crecimiento moderado y la ejecución progresa sin sorpresas negativas. Si el pipeline tiene éxito grande (aprobaciones, licencias internacionales), el múltiplo podría justificar valores más altos .
ADVERTENCIA SEGÚN CHATGPT :
Sin embargo, actualmente la acción cotiza a ~ €70-€90 (según los datos recientes) lo que implicaría una prima considerable respecto a esta estimación conservadora . Esto sugiere que el mercado está descontando un crecimiento muy superior al estimado o riesgos más bajos de lo que nosotros suponemos .
🧮 CONCLUSIÓN SEGÚN CHATGPT :
*.- Si yo tuviera que dar una “mejor estimación única”, diría que el valor razonable por acción de PharmaMar se encuentra alrededor de ~€25-30 por acción, asumiendo que la empresa logre una ejecución monótona sin grandes sorpresas negativas .
*.- Si se confirma un éxito de pipeline importante (por ejemplo aprobación de nuevos fármacos de alto impacto), el valor podría subir significativamente .
*.- Por el contrario, si la ejecución falla o los costes aumentan, podría quedar por debajo de ese rango .