Los analistas de Societe Generale dirigida por Florent Cespedes analiza los méritos de invertir en el sector Farmacéuticas en el que están teniendo una visión bastante optimista, a pesar de que las acciones han tenido un comportamiento ligeramente inferior a las de las acciones mundiales en lo que va del año. Su escenario se basa en tres puntos de vista clave:1
1) Previsión CAGR de ganancias del 2019-24 del 8 por ciento, impulsado por los productos lanzados recientemente, y una próxima oleada de vencimientos de patentes que no se producirá hasta 2023;
2) Las valoraciones siguen siendo atractivas, incluso con el sector cotizando con una prima relativa bien merecida del 5 por ciento en el PER futuro a 12 meses, 8 por ciento por encima del promedio de 10 años pero aún por debajo del máximo histórico;
3) Se mantiene la presión sobre los precios en los EE.UU., pero las compañías farmacéuticas innovadoras con carteras nuevas y diferenciadas deberían tener un mejor desempeño.
Además de esto, destacan los posibles altos rendimientos para los accionistas.
"Dados los sólidos fundamentos (...) esperamos que el sector genere $ 1 billón en flujo de efectivo libre acumulado entre 2019 y 2024 (gráfico a continuación)", dicen.
"Esperamos que más del 50% de esto se asigne a dividendos y recompras, y el resto se utilice para financiar la I + D orgánica y el desarrollo empresarial en lugar de las fusiones y adquisiciones transformacionales", añaden. ...