Resultados en línea a nivel de ingresos (EUR 152,5, -0,7% en el año), por el peor comportamiento de las líneas de química, que caen un 2,8%. Los ingresos brutos de Yondelis alcanzaron EUR 80,6m, en línea con nuestras estimaciones (EUR 79.9m). El cobro del downpayment por parte de Janssen Pharmaceuticals (EUR 19.2m) ha permitido al Grupo finalizar el ejercicio con un EBITDA positivo de 13m, por una mayor contribución de la línea de otros ingresos. Los resultados, también ponen de manifiesto el éxito de su programa de recorte de costes. El gasto en I+D ha ascendido a EUR 56,6m, en línea con nuestras estimaciones, siendo ésta es una de las partidas que más se reducirá el año que viene (EUR 50,1m estimados para el 2012).
A nivel del Beneficio neto atribuido, la compañía ha alcanzado un resultado neto positivo atribuido de EUR 4,7m. La percepción de ingresos durante los próximos tres años derivados del acuerdo de Janssen (USD 25m anuales), seguirá siendo una pieza clave que permitirá hacer frente a los vencimientos de deuda del Grupo.
El consumo de caja ha sido superior a nuestras estimaciones (EUR -10,2m, vs EUR30m por una menor inversión en circulante (menores inventarios) y cobros por ventas de activos.
Conclusión: Buenos resultados para el Grupo, que abandona números rojos. Ajustaremos nuestras estimaciones a fin de reflejar el ahorro de costes y la menor inversión en circulante que anticipado.Recomendación: Acumular, precio objetivo 2,80 €/acc. (Fuente: Bankia Bolsa).