Con los datos aportados ayer por Zeltia en su Día del Inversor,
nos reafirmamos en nuestra idea de seguir apostando por la
compañía. De todo lo comentado, destacaríamos los siguientes
aspectos:
■ Ventas de Yondelis para STB. En sus números, la compañía
espera unas ventas de 100Mn€ en 2011, muy en línea con los
94Mn€ que teníamos en nuestras estimaciones para ese año.
■ Fijación de precios de Yondelis para STB. Zeltia ha conseguido
que no haya corredor de precios, por lo que el coste del tratamiento
será igual para todos los países (25.240€ para 5 ciclos).
A cierre de año, Yondelis para STB se estará vendiendo
en Alemania, Reino Unido, Austria, Suecia, Noruega, Finlandia,
Islandia y, previsiblemente, España y Dinamarca.
■ Elevado potencial de Yondelis. El potencial, tanto en términos
clínicos como económicos, que presenta Yondelis es mayor si
tenemos en cuenta que se está empezando a aplicar mediante
firma molecular, lo que supone incrementar la efectividad del
tratamiento y facilitar su prolongación en el tiempo (recordemos
que Yondelis tiene toxicidad no acumulativa, lo que permite aplicar
más de los 5 ciclos habituales con otros tratamientos).
■ Objetivos Neuropharma. 1) introducir un nuevo compuesto de
origen marino en desarrollo en 2008; 2) entre 2008 y 2009, que
al menos uno de los dos compuestos actualmente en FI, pase
a FII; 3) salida a bolsa de la división a principios de 2009 (esto
ya estaba pactado con los inversores que entraron en el capital
hace unos años), y 4) en 2009 incorporar la terapia celular.
■ Competencia muy limitada. Tan solo AstraZeneca ha conseguido
un compuesto inhibidor de la GSK-3. Sin embargo,
NP-12 no compiten con el ATP (trifosfato de adenosina), lo que
reduce los efectos secundarios. En cualquier caso, el resto de
compañías farmacéuticas implicadas en la búsqueda (Schering,
Novo Nordisk, Pfizer, Roche, J&J, Sanofi, Vertes, GSK y Chiron)
han mostrado interés en Neuropharma, y existe la posibilidad de
llegar a un acuerdo de licencia similar al de J&J con Yondelis,
aunque no se haría hasta que NP-12 no llegase a FIIb.+
Precio objetivo Diciembre 2008 11,30