IAG . INTERMONEY | REINICIAMOS NUESTRA COBERTURA DE IAG CON UNA RECOMENDACIÓN DE COMPRAR Y UN PRECIO OBJETIVO DE 6 eur/acc A DICIEMBRE 2026 .

ESTIMAMOS CRECIMIENTOS DE TANTO EBITDA COMO EBIT DEL 6 Y 4% TACC EN 25e-28e y 28e-34e, RESPECTIVAMENTE .

Hemos Previsto Crecimientos de capacidad (ASK) en el entorno del 2% TACC, lo que combinado con mejoras de la red de destinos generaría crecimientos de ingresos consolidados de 4-5% anual .

 Tenemos en cuenta un mayor crecimiento en los costes de personal .

 Esperamos Que IAG Priorice los Mercados Actualmente Más Rentables, con lo Que los Crecimientos de EBITDA Sean Superiores en BRITISH AIRWAYS e IBERIA ( 5% ) Frente a VUELING y AIR LINGUS ( 2% ) .

Pese a los Incrementos Esperados de Capex, IAG Podría Generar Descensos de Deuda Neta Cercanos a los 2.000 Mn€ Anuales, " LO QUE PERMITIRÍA DAR CONTINUACIÓN A CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS Y RECOMPRA DE ACCIONES " .

 VALORACIÓN – PRECIO OBJETIVO DE 6 € BASADO EN DFC co6n WACC de 10,5% .

Estimamos un PRECIO OBJETIVO PARA Para IAG de 6,0 € con Fecha Diciembre 2026e.

Nos Hemos Basado en un DFC en 27e-34e con un WACC de 10,5%, que pensamos tiene en cuenta los riesgos inherentes de la actividad del Grupo . Pensamos que hemos sido conservadores al considerar un mayor crecimiento anual de capex (5,3%) por encima del EBIT (4,6%) . Variaciones de 1 punto en TACC de EBIT o WACC alteran el PO en 0,4 €/acción .

Nuestro PO apenas implica ratios de 4 y 8x en VE/EBITDA y PER de 26e; estos ratios son claramente inferiores (c. 50%) a los implícitos de Ryanair y las Aerolíneas Norteamericanas . ...